Відомий інвестор і колишній керівник хедж-фонду Scion Asset Management Майкл Беррі оприлюднив песимістичний прогноз щодо майбутнього Tesla.
На своїй сторінці Substack Cassandra Unchained він розкритикував компанії, що працюють у сфері штучного інтелекту, зокрема Nvidia та Tesla, за надмірне використання компенсацій на основі акцій. На думку Беррі, такі програми приховують реальні операційні витрати та з часом розмивають частку звичайних акціонерів.
У новому дописі аналітик пояснив, що багато інвесторів не враховують акціонні винагороди керівників, у тому числі Ілона Маска та CEO Rivian Р. Дж. Скаринджа. Останній, наприклад, має пакет мотиваційних опціонів, який дозволить йому придбати до 36,5 мільйона акцій Rivian за фіксованою ціною після досягнення компанією низки цінових та фінансових показників.
Беррі стверджує, що така модель винагороди є помилковою, адже невпинно зменшує частку чинних акціонерів. Разом з колегами він розробив формулу для розрахунку ступеня розмивання. За його даними, Tesla щороку зменшує частку акціонерів приблизно на 3,6%, не проводячи викупу власних акцій. Для порівняння, в Amazon цей показник становить близько 1,3%, а в Palantir - 4,6%.
Його аналіз з'явився невдовзі після того, як понад 75% акціонерів Tesla схвалили рекордний компенсаційний пакет для Ілона Маска вартістю 1 трильйон доларів. Він передбачає досягнення амбітних цілей протягом наступного десятиліття: випуск 20 мільйонів автомобілів, 10 мільйонів підписок на Full Self-Driving, створення мільйона людиноподібних роботів та мільйона роботаксі.
Беррі вважає, що така політика лише посилить розмивання частки акціонерів та не відображає реальної вартості компанії, яку він називає «переоціненою протягом тривалого часу». Він також критикує зміну риторики Маска, який дедалі частіше називає Tesla компанією зі сфери штучного інтелекту та робототехніки. На думку Беррі, це спосіб підтримувати інвестиційний «культ навколо Маска».
Попри різку позицію інвестора, більшість аналітиків Уолл-стріт залишаються прихильними до Tesla. З 44 експертів, яких відстежує MarketBeat за останні 12 місяців, понад три чверті рекомендують акції до купівлі або утримання. Деякі медійні фінансові оглядачі, зокрема Джим Крамер, вважають розворот компанії в бік автономного водіння та робототехніки позитивним стратегічним кроком.